张柏芝养小鬼4月24日，港交所宣布已拟定《新兴及创新产业公司上市制度》，该制度于4月30日正式生效，并开始接纳相关上市申请。其中包括容许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市，即通常所说的未有收入的生物科技公司；容许拥有不同投票权架构的公司上市；为寻求在作第二上市的中国内地及国际公司，设立新的便利的第二上市渠道。这是继H股后，资本市场25年来最大的。港交所行政总裁李小加表示：“资本市场将更加与时俱进、更具竞争力，这一重大将让成为孕育创新公司的摇篮。”
2013年7月，阿里巴巴集团拟赴港交所上市。然而，阿里巴巴为合作人控制权在上市后不被稀释所采用的双重股权制度成为其在港股上市的阻碍。由于港交所对同股同权规则的，同年10月，阿里巴巴正式放弃在上市，并于次年3月宣布启动赴美上市的工作。随后国内其他互联网巨头（如百度、腾讯、京东）亦纷纷效仿阿里，选择赴美上市。错失互联网巨头后，2014年8月，港交所公布了“不同股票权架构概念文件”，就是否应允许同股不同权架构展开探讨，随后港交所关于这一规则经历了漫长的讨论与咨询，终于在4年后正式发布了方案，允许“同股不同权”公司在港上市。
当前，VIE架构及双重股权架构在中国互联网公司中有较为广泛的应用，而此类股权架构则对其在国内资本市场上市造成阻碍。采用VIE架构的企业必须在拆除VIE架构后才可提交相应审核材料。而双重股权架构此前则在及交易所均不被允许。这也是导致众多中国互联网巨头远赴美国上市的原因。而“同股不同权”打开后，港交所上市周期短、可预期的优势得到了进一步凸显，这一最新结果更确保了拟上市公司创始人的管理控制权不被分散，因而,在得知港交所做出的重大决定之后,一些内地企业开始寻求去上市的渠道。小米已于5月3日率先向港交所递交招股说明书，预计蚂蚁金服、美团点评等企业也将逐渐把赴港上市提上议程。
汉鼎咨询认为，港交所认可“同股不同权”后，使得该交易所的上市制度更贴近发达国家市场，提升了港交所的竞争力和吸引力，未来将吸引更多内地以及国际的互联网及生物科技公司赴港上市。与此同时，长期来看，若此举确能吸引大批企业，对港股市场资金流的增强也是一个利好，甚至有助于提升港股市场的整体估值水平，弥补当前港股IPO估值偏低的短板。正如李小加总裁所说：“这次是市场近二十多年来最重大的一次上市。这次完成后，港交所将可以同时为上市公司和投资者提供更加丰富的选择，从而让市场变得更加多元化，更加富有全球竞争力。”
A股市场暂不具备“同股不同权”条件，本土互联网企业选择A股市场仍可获得海外资本市场不可替代的优势
随着港股市场“同股不同权”，A股市场的再一次被提及。但结合当前A股市场的实际情况，想要接纳特殊股权结构企业的上市或暂不具备条件。但当前A股市场已试行创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）的相关条例，可见监管层已重点考虑部分创新企业存在的VIE架构、投票权差异等特殊的公司治理问题，并提出相应方案。港股市场撤销“同股不同权”的措施目前虽不适用于A股市场，但仍对A股市场起到探和先行的作用。
作为国内最大的IPO及新三板咨询机构，汉鼎咨询累积了超过40个行业近千家企业的咨询经验，汉鼎认为，整体而言，虽然A股市场审核流程耗时较长且条件严格，但成功登陆A股市场后所具备的优越性也是绝大部分海外资本市场不可替代的。
其一，平均而言，企业在A股市场成功IPO后能获得相对较高的市盈率及市值。其二，对于业务主要在国内展开的互联网企业而言，远赴海外上市也意味着远离了公司的目标市场和投资者，也难以助力自身品牌的推广和宣传效果。对于成长性好、盈利能力强且主营业务在国内市场展开的互联网公司而言，A股市场仍然是对公司整体可持续发展最优的选择。
免责声明：此文内容为本网站转载自其他企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，与本网无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。您若对处理有任何疑问或质疑，请即与我们联系，本网将迅速给您回应并做处理。
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
本文由 恒宇国际（www.neivn.cn）整理发布
删除。
网友评论 ()条 查看