阅兵前夕股市大阅兵！盘点军工上市公司方阵

　　年初至今，军工板块涨幅跑赢大盘，位列各行业第九。截至8月27日，中证军工指数年内涨幅达26.78%。同期上证综指累计涨幅为16.37%，军工板块跑赢大盘10.41个百分点。国庆阅兵临近，同时三季度谢霆锋背后的故事收官，军工的投资机会如何把握呢？

　　中信建投证券军工行业首席分析师黎韬扬表示，公募基金军工持仓配置比例有所下降，处于近两年低位。截止到2019年第二季度末，公募基金军工持仓总市值为241.09亿元，较一季度下降16.29%，持股总市值19379.42亿元，军工股持仓占比为1.24%，相较19年一季度1.61%的持仓占比下降了0.37个百分点。军工板块整体估值处于历史中低位。截止至8月28日，中证军工板块估值水平（PE-TTM）为66.68倍，相较2015年6月份板块估值高峰水平245倍降低约73%，处于2014 年至今的30.3分位。优质公司估值水平尚处历史中低位，在行业景气度提升、业绩确定性较强的背景下，投资价值愈发凸显。

　　黎韬扬表示在军方产生武器装备批量购置需求时，将首先制定武器装备采购计划，确定采购数量、交付时间等关键要素，随后将采购需求以订单形式下发至参与前期研发、试飞等环节的特定主机厂商，并签订采购合同。整机厂处于整个军工产业链的最下游，相对上游大部件、分系统类公司订单均由整机厂统筹下发，将最先对军方需求做出相应反应。因此在行业景气度提升的大趋势下，目前上市公司整机厂的财务状况将直接反应订单增长情况，从2017年底整机厂预收账款开始大幅增加并至今维持较高水平已经可以得到验证，同时产业链中上游具有核心技术和稳固行业地位的龙头公司也将直接受益于武器装备采购和订单进程。

　　黎韬扬表示，军工板块已经进入持续景气阶段，板块中报业绩稳定增长已充分验证我们此前观点。受益于中报业绩稳定增长，在板块估值处于历史底部、公募持仓处于低位、央企资本运作回暖的背景下，在新版国防发布以及70周年国庆阅兵等事件催化下，重点把握9-10月份投资机会。在投资策略上，重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作回暖主线上的投资机会。