电子元器件：具有战略意义行业 强烈推荐2只股

　　根据“十一五”规划，未来国家将开展十大节能工程，其中绿色照明，推广高效节电照明系统将是一个重要内容。因此从战略的角度认识LED行业的投资机会，具有深远的意义。

　　作为一种全新的照明技术，LED是利用半导体芯片作为发光材料、直接将电能转换为光能的发光器件。自20世纪60年代世界第一个半导体发光二极管诞生以来，LED照明由于具有寿命长、节能、色彩丰富、安全、环保的特性，被誉为人类照明的第三次。

　　我国LED产业的整体技术实力不强，任处于起步阶段，企业规模普通偏小。但LED产业已经引起了国家的高度重视，《国家中长期科学和技术发展规划纲要》将半导体照明产品明确列为“重点领域及其优先主题”，提出“重点研究高效节能、长寿命的半导体照明产品”。在整个照明领域，我国是世界照明电器第一大生产国、第二大出口国，半导体照明产业有很强的产业基础，因此未来我国LED将面临巨大的发展机遇。

　　国内资本市场上涉及LED产业的上市公司中真正具有一定的产业优势和投资价值，能够分享未来行业成长的主要是两家：联创光电和士兰微。联创光电是LED的老将，士兰微是新锐，联创长于LED封装和应用，有完善的产业链；士兰微长于LED芯片，在单一领域已经做到国内最优。

　　预计联创光电06、07和08年的业绩为0.11、0.29和0.4元，给予买入的投资评级，3个月目标价为8.7元。

　　在2006年12月底的年度策略会上，我们东方证券研究所推出了《红花还需“绿业”——和谐社会催生下的绿色经济》的专题报告，首次深入分析了绿色经济蕴含的巨大投资价值。

　　我们认为经济学中的“木桶”理论决定了经济增长的承受能力取决于木桶上的短板而非长板，消除经济增长中的不和谐音符，构建一个健康的、可持续发展的绿色经济体系是和谐在经济层面的集中体现。转变经济增长模式、促进区域间协调发展是通往绿色经济的两条主要途径。

　　绿色能源、绿色工业、绿色消费是绿色经济的重要组成。狭义的绿色能源指友好型的可再生能源，如风能、水能、太阳能、生物质能等，广义的绿色能源还包括储量丰富、有可持续性的石油替代产品，如煤基醇醚燃料、煤基汽油/柴油等等。绿色工业指通过技术、循环利用等手段达到节能降耗目的绿色工艺以及能够帮助其他行业或部门达到节能降耗的目的绿色产品，如建筑保温材料、照明节能设备、高等级输变电设备等。绿色消费是一种新的消费模式，注重从单一的物质消费向多元的文化消费转变，注重自然资本密集型的消费向人文资本密集型和服务、功能密集型的消费转变，如休闲娱乐、网络信息、金融服务、第三方物流、健康食品、保健咨询等等。

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